Q345B国标工字钢跌幅收窄、矿价小幅回升。

8月份工业增加值、固定资产投资、社会用电量在内的多项宏观指标全线走低,经济下行压力增大,政策再放宽预期有所强化。央行运用回购与SLF 工具同时出手调控,虽市场资金成本总体进一步降低,但未见改善的钢市资金面仍压制钢价反弹。9月上旬重点钢企粗钢产量旬环比增7.1%,实体经济弱势运行连累钢铁下游需求,而供需矛盾加深抑制钢价回暖。本周期螺跌势加深,“金九银十”开局不利,房地产低迷使得需求端回暖不及预期,产量高企压制钢价反弹空间,预计Q345B国标工字钢钢价将震荡走弱。9中上旬房地产低迷促使需求回暖不及预期, 旺季效应不明显,短期内基本面大幅改善可能性低,钢、矿价均将低位震荡, 推荐“标配”业绩好的龙头公司。  广发钢铁组合及比例:久立特材(30%)、大冶特钢(30%)、玉龙股份(20%)、宝钢股份(10%)、新兴铸管(10%)。
    原料:Q345B国标工字钢原料市场止跌回升
    本周国内铁精粉均价686.6元/吨,较上周下跌5.2元/吨,青岛港进口矿均价585元/吨,较上周回升17.5元/吨;唐山废钢1860元/吨,较上周回升40元/吨;唐山方坯2470元/吨,较上周回升90元/吨。
    钢价:Q345B国标工字钢钢价微幅下跌,下周钢价震荡走弱   本周国内钢价综合指数为111.39,周环比下跌0.35%,其中长材跌0.26%, 扁平材跌0.45%,分别收于120.06、103.09。螺纹钢主力合约(1501)收盘价为2714元/吨,跌幅为2.72%;结算价为2729元/吨,跌幅为1.52%。螺纹钢期现货价差为-231元/吨,周环比下跌102元/吨。
    盈利:各品种利润以升为主
    在考虑一个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约-16.64元/吨; 线材毛利约-16.12元/吨;热卷毛利约57.01元/吨;中厚板毛利约-97.52元/吨; 冷轧板毛利约22.17元/吨;镀锌板毛利约208.58元/吨。
    社会库存:总量降幅明显,各品种以跌为主
    本周末钢材社会库存为1173.22万吨,周环比减少2.37%, 同比减少20.89%。其中线材库存环比减少5.91%;螺纹钢库存环比减少2.75%;热卷库存环比减少1.59%;中板库存环比减少1.41%;冷轧板库存环比增加0.06%。
    风险提示:宏观经济持续企稳;地产需求下行;Q345B国标工字钢行业盈利持续恢复。

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