Q345B角钢现货价格已处于相对高位,钢厂利润又相对丰厚,基本面定价逐步让位于期货定价,而期货的持续大幅下跌,动摇了现货市场的偏多信心,这种影响才刚开始,但要走多远、影响多深,也要看期货短期还有多大的打压空间。而随着后期临近交割,期现必然修复。
基差修复,是铁律。但基差修复路径比较复杂。第一阶段修复,Q345B角钢现货要快于期货的下跌。现货的下跌受到现货基本面的影响。在现货价格高、钢厂利润丰厚的情况,目前定价慢慢开始转向期货定价,此时,现货开跌。
第二阶段,期货跌不动。这一阶段分两种情况,第一种情况是,如果现货基本面超预期的好,有可能期货跌不动,甚至超跌反弹,那么现货会再次起来;还有一种,Q345B角钢现货基本面看不到好转,现货会继续跌。所以在第二阶段存在不确定性,基差可能继续拉大,也可能缩小,也有可能保持震荡。
第三阶段,进入到交割月,基差的回归表现为期货向现货靠拢。在这一阶段,不管Q345B角钢现货是涨是跌,期货都有可能向上走。短期来说,在目前的打压情况下期货还不会快速起来,但期货要往上修复也有三个前提,一是第一和第二阶段,期货反弹的幅度不会太大,可能维持4000-4100附近位置;二是,现货不能快速跌到4000-4100左右。 可能的情况是,11月份跌一部分,12月份再跌一部分,而真正的主跌大概率出现在12月份;第三,空头能否拿到低价的交割资源。
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