焦企库存方面,前期持续累积的背景下也对应焦价的下跌,表现出极强的负相关性。随着山西焦价大面积提涨(幅度100元/吨),焦企库存累积速度也有望逐步放缓甚至下行,再度支撑焦价。
最后,从主流Q345B角钢钢厂库存来看,整体也处于中性偏低的位置,并没有大幅累积。虽然高炉限产对焦炭需求利空,但在终端持稳的情况下,焦炭补库需求也将维持一定韧性。
随着节后主流焦煤矿大幅提涨,叠加本身煤矿库存已处于历史低位,焦煤现货坚挺。同时,央行降准对冲贸易战扰动,焦煤提涨情绪浓烈。前期一直作为空头配置的焦煤从成本端也对焦炭形成了支撑。
环保限产叠加产能优化逐步兑现,下游Q345B角钢或振荡上行形成支撑,港口库存迅速去化后补库再起,上下游库存良性,成本端焦煤现货挺价支撑,焦炭有望上冲2700元/吨前期高位。
国庆长假之后,山西产能优化方案及长三角限产落地,对供给预期进行了“再纠偏”,焦化企业整体限产力度或维持中性偏强。同时,在维稳的背景下,降准对冲贸易摩擦扰动,10—11月中上旬Q345B角钢需求有望持稳。2018年似乎是去年的翻版,后续也有望兑现“限产上演,历史轮回”的剧本。
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