焦炭、铁矿石两个主要钢铁原材料价格仍在上涨。一方面，由于钢厂对焦炭焦煤补库刚需仍在，“双焦”价格仍易涨难跌。10月份沙钢焦炭结算价暴涨250元/吨。11月10日邢台钢铁主焦煤采购价1280元/吨，本月累计暴涨260元/吨。另一方面，美国新当选总统特朗普上任后，美国贸易保护主义和提高关税可能损害中国出口，使得人民币贬值压力加大，进而提高进口铁矿石成本，后期进口矿价或突破600元/吨。

 

　　据监测，截至2016年11月11日，唐山二级冶金焦到厂价2040元/吨，本月累计大涨22.5%;京唐港61.5%澳洲PB粉590元/吨，累计大涨19%。如果按此测算，唐山钢厂螺纹钢生产成本已经突破3000元/吨，考虑到前期原材料采购价略低，当前螺纹钢生产成本2800元/吨左右。

 

　　目前杭州、北京市场20mm三级螺纹钢价格分别报2960元/吨、3030元/吨，本月累计大涨17%。随着国内Q345B角钢钢价持续大涨，钢厂盈利略有好转，不过由于原材料价格上涨过快，钢厂经营风险较大，整体盈利仍不乐观。据最新监测，本周(2016年11月11日)163家钢厂盈利率56.44%，周环比增12.27%。

 

　　其次，除了高成本以外，这轮黑色系暴涨也有炒作资金的推波助澜。不过，随着监管层连出重拳，上调期货交易手续费、限制交易额等措施，黑色系期货各品种主力合约持续减仓。尽管期价继续偏强运行，但投资者心态开始转向谨慎，阶段性疯涨模式终结。

 

　　再次，炒作资金逐步消退后，市场再度回归供需基本面。尽管钢价持续大涨之后，下游接受度较低，加上冬季钢材需求走弱，大涨行情不可持续。不过，当前国内Q345B角钢钢市供需两弱，库存持续下降，市场资源偏紧，无论钢厂还是商家销售压力不大。

 

　　今年冬季下游用Q345B角钢需求或好于上年同期。由于地产及基建投资拉动，10月挖掘机销量5816台，同比增长71.4%;10月重卡销量6.96万辆，同比增长54%。同时，钢厂进入检修期，京津冀雾霾天气多发影响，钢铁业供给端持续收缩。11日15点起，唐山钢铁企业再度限产。

 

　　总之，从主流钢厂调价政策来看，对Q345B角钢价格走势偏乐观，板材价格稍显谨慎。从钢市基本面来看，高成本、低库存仍对钢价有较强支撑，且随着炒作资金热度消退，短期Q345B角钢钢价涨势或继续放缓，呈现震荡偏强。不过市场风险也在积聚，少部分需求较差地区钢价已出现回落。

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