美国10年期国债收益率盘中突破3.12%，再度刷新2011年以来最高纪录，近一周站稳3%以上，全球利率水平提升已经慢慢形成趋势。对于美债未来的走势和空间，我们认为离顶部还远。根据历史情况，过去的利率波动周期中，10年期美债见顶时间点与美国联邦基金利率的登顶时点较为接近，在本次利率周期中，美联储预测联邦基金利率将在2019年年末达到2.9%，并长期维持在这一水平。尽管联邦基金利率的预期值会有所调整，但是正常值将处于这一区域，近期的美债利率上涨速度已大大超过联邦基金利率调整速度，即便未来美联储确实按预期上调基准利率，也不意味着美债利率能长期保持当前的增速，但是我们认为美债收益率见顶尚早。

　　美联储利率将从非常规水平将回归到正常水平，外部压力势必将传到到国内，对国内金融资产产生较大利空影响。

　扩大内需是前期在国内投资下滑，Q345B角钢出口同时受贸易战影响，投资和出口同时下行压力背景下提出的。从近期中美贸易战停战，以及住建部对地产政策来看，扩大Q345B角钢内需落在地产方面的概率很小。

http://www.ythtcg.com